84% 的 Polymarket 钱包都在亏钱。赢家的做法有何不同

预测市场看起来很简单：你有一个看法，就买 YES 或 NO。数据就没那么友好了。2026 年 4 月发布的一项针对约 250 万个 Polymarket 钱包的链上分析发现，其中 84% 处于亏损状态。只有 2% 的钱包赚了超过 $1,000，仅有 0.033%（约 840 个地址）赚了超过 $100,000。

有一点需要说明：这项研究统计的是钱包。一位交易者可以运营很多个钱包，也有不少钱包的主人只试了一次就离开了。不过方向是清楚的：默认的结局是小幅亏损。

一半的利润归极少数人

Solidus Labs 的另一项研究考察了 2025 年 12 月至 2026 年 2 月间 Polymarket 的政治市场。研究发现，0.55% 的盈利挂单方（Maker）钱包拿走了全部挂单方收益的一半，0.26% 的盈利吃单方（Taker）钱包拿走了几乎同样的份额。IMDEA Networks 的一篇研究论文估计，仅套利一项在一年里就赚走了约 4000 万美元，而赚得最多的那批账户看起来像机器人。

那么谁在赢？从这些研究来看，主要是自动化策略和流动性提供者（挂单方），外加少数经验丰富的主观判断型交易者。下面是其中最知名的一位对自己做法的讲述。

1. 让大额赔付覆盖小额亏损

前职业扑克选手 Domer 在 2024 年的一次采访中直言不讳：“我下很多注，也输很多注。”他还说：“我觉得自己输的注数可能比赢的略多，但赢的钱比输的钱多。”他这套做法的优势在于每一注背后的研究。光靠价格低并不构成优势：2026 年一项涵盖 5.88 亿笔 Polymarket 交易的研究发现，价格低于 10¢ 的买入，平均每 1 美元亏损约 19 美分，不过把相关合约按事件分组后，结果会反转。

2. 按把握大小决定仓位

同一次采访中他还说：“如果你找到了优势，但不确定它到底好不好，就少押一点。如果你找到了你认为很大的优势，就重押。”他对新手的警告是：“很多人在没有优势的时候押得太多了。”

3. 浏览数百个市场，只交易几个

在 2026 年的一次采访中，Domer 把自己的日常描述为“浏览数百个市场”，并补充说“十次里有九次，我看了价格，觉得挺合理。”钱在第十个市场里，那里的价格是错的。他身边还有“一个我信任、会与之交流的核心圈子”。

4. 自己算出一个概率

赢家很少把市场价格当作答案。有些人出资委托专门的调研，有些人自己建模型。比如，天气交易者可能会把预报模型与市场价格做对比，只在差距很大时才交易，交易前先核实规则采用的是哪个气象站。优势始于一个你自己算出来的数字。

5. 做挂单方

挂单方不付手续费，还能获得返佣。在你了解的市场上，把限价单挂在价差内部，是普通交易者为数不多的结构性优势之一。代价是：信息更灵通的交易者会恰好在你判断错误的时候吃掉你的挂单，所以重大消息公布前要先撤单。

每笔交易前的五个问题

• 我能用一句话写出自己的优势吗？
• 我估计的概率是多少，与价格相差多远？
• 我把规则读到最后了吗？
• 仓位是否小到即使判断错误也不会伤筋动骨？
• 我是不是在吃流动性（还要付手续费），而本可以去提供流动性？